Les prix des logements poursuivent leur rebond
L’immobilier résidentiel en Allemagne confirme son retour à la croissance. Au premier trimestre 2025, les prix des logements ont progressé en moyenne de 3,8 % par rapport à la même période de l’année précédente — une dynamique qu’on n’avait plus observée depuis près de deux ans et demi. Dans les grandes villes, cette hausse dépasse même les 6 %. Pour l’ensemble de l’année 2025, les experts anticipent une progression moyenne de 3 % des prix, ce qui traduit un regain d’intérêt pour le secteur.
Cette tendance s’explique notamment par le retour de la demande, mais aussi par une nouvelle orientation stratégique des grands groupes immobiliers, à commencer par Vonovia, le leader allemand du secteur. Après avoir traversé une période de crise, l’entreprise se tourne désormais vers la croissance. Elle prévoit de renforcer ses activités dans les services liés au logement, le développement de projets immobiliers et la vente d’appartements à l’unité. Par ailleurs, Vonovia envisage la construction de près de 70 000 nouveaux logements sur ses propres terrains, une stratégie qui pourrait à moyen terme répondre aux tensions du marché.
Vonovia : un redressement boursier en cours
La reprise du marché immobilier semble également se refléter dans l’évolution du titre Vonovia en Bourse. Très sensible aux fluctuations des taux d’intérêt, le titre avait lourdement chuté à partir de 2022, sous l’effet des hausses de taux de la Banque centrale européenne. En quinze mois, l’action avait effacé l’ensemble des gains accumulés depuis son introduction en Bourse, atteignant un point bas à 15,27 euros le 28 mars 2023.
Toutefois, le retournement de tendance sur les taux à partir de juin 2024 a permis une nette reprise du cours. Malgré une nouvelle consolidation entre octobre 2024 et avril 2025, l’action a depuis retrouvé une dynamique positive. Depuis fin avril, elle évolue de nouveau au-dessus de la précédente tendance baissière. Le niveau de résistance situé à 30,48 euros a été testé à plusieurs reprises depuis février, sans être franchi pour l’instant. Si cette barrière était dépassée, un retour vers les 33,64 euros pourrait être envisagé.
Une stratégie spéculative pour les investisseurs avertis
Dans ce contexte, certains investisseurs orientés vers des produits à effet de levier pourraient envisager un Open End Turbo Long (code WKN : VM4TBC) afin de miser sur une poursuite de la hausse du titre Vonovia. Ce produit offre un levier de 3,91, avec un objectif de cours fixé à 33,64 euros, soit un niveau équivalent à 11,29 euros pour le produit dérivé. La distance à la barrière de désactivation est actuellement de 25 %, offrant une certaine marge de sécurité.
Il est toutefois essentiel de considérer un niveau de protection via un stop-loss. Celui-ci pourrait être fixé à 27,56 euros sur le titre Vonovia, ce qui correspondrait à 5,21 euros pour le Turbo. Ce positionnement traduit un ratio rendement/risque estimé à 1,5 pour 1, dans le cadre d’une stratégie à court terme à caractère spéculatif.
Opportunités dans un contexte de taux d’intérêt évolutif
Malgré la hausse continue des prix de l’immobilier, les conditions de crédit évoluent également. Alors que les taux hypothécaires élevés ont longtemps constitué un frein à l’achat, de nouvelles opportunités pourraient apparaître pour les acquéreurs à la faveur d’une stabilisation ou d’une baisse des taux directeurs.
L’accession à la propriété reste un objectif de vie majeur pour de nombreux Allemands, mais le rêve devient de plus en plus coûteux. Le retour de la croissance sur le marché immobilier pourrait accentuer les pressions sur les acheteurs, en particulier dans les grandes métropoles. Toutefois, l’ajustement des taux pourrait contribuer à alléger le poids du financement dans les mois à venir.
Transparence sur les conflits d’intérêts
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